У тебя usb'шный винт распознается uLaunchElf 4.06 ? У меня она отказывается видеть 2 разных usb винта.
Запускать игры с USB винта, как обычные elf файлы, с 4 Гб usb-flash карты (за неимением карты я не пробовал), помоему здесь есть какие-то подводные камни. (не зря же винты для ps2 специальным образом форматируют и игры на них с помощью специальных утилит записывают -- и то часть игр подобным образом не запускается).